Hazardní hry byly legalizovány a regulovány Panamská republika od roku 1886. Až do roku 1997 však směly oficiálně fungovat pouze státní hazardní společnosti. Kvůli korupci, zapojení do organizovaného zločinu a problémům se správou byla kasina privatizována – v roce 1997 umožnila vstup soukromým provozovatelům na trh. To vedlo k tomu, že Panama zažila boom hazardu, ale s tím přišlo také mnoho podvodných a zákonů dodržujících problémů. To znamenalo, že vznikla potřeba regulovat kasina, což vyústilo v zákon 2 z roku 1998. Ačkoli PGCB existuje od roku 1947, až v roce 2002 se Panama stala licenční jurisdikcí. Hazardní boom byl důvodem, proč byla Gaming Commission pověřena kontrolou a regulací kasin, vydáváním licencí k hazardním hrám a dohlížením na praní špinavých peněz. Toto bylo dále posíleno usneseními č. 29 a č. 39 v roce 2003.
Vzhledem k zákonu o online hrách z roku 2002 jsou online hazardní hry v Panamě legální od roku 2002. Protože podniky provozující online hazardní hry s licencí v Panamě nemusí platit žádné daňové poplatky, země se stala docela licenčním centrem – domovem stovek online kasina. Kvůli špatné pověsti a neochotě zpracovatelů plateb a finančních institucí spolupracovat s panamskými online hazardními stránkami se však počet licencovaných online sázkových platforem postupem času výrazně snížil.